“軍工民用第一股”天和防務（300397）近期備受資本市場關注，吸引機構頻繁調研。繼2月1日接受中郵基金、南方基金、淡水泉基金等8家機構單位調研后，2月16日，天和防務又接待了天風證券、博時基金、南華基金、國投瑞銀、玖鵬資產等機構調研。

此次調研中，機構們重點關注了天和防務業務增長新動力，包括子公司成都通量的發展情況、子公司天和嘉膜生產的“秦膜”系列高性能介質膠膜進展、軍工業務升級項目、“天融工程”業務等。對此，天和防務均表示了對公司業務發展的良好預期。

天和防務預計子公司成都通量有望為公司拓展新的業務增長點，天和嘉膜亦將有望盡早為上市公司業績做出積極貢獻，軍工業務升級項目后續則有望帶來持續訂單，“天融工程”更是有望成為公司發展新引擎。

多家子公司業務開拓順利，有望創新業務增長點

公開資料顯示，天和防務于2014年登陸深交所，成立以來深耕軍工行業，具有顯著的技術優勢以及超強的產品交付能力，被認為是“軍工民用第一股”。公司目前已形成了“軍工裝備”“通信電子”“新一代綜合電子信息（天融工程）”三大業務體系，軍工裝備、5G射頻、物聯感知、行業大數據、數字海洋五大業務板塊。

具體來看，在通信電子領域，天和防務子公司成都通量主要產品包括低噪聲放大器、驅動放大器、功率放大器、開關、開關低噪放、射頻前端模組、雷達芯片等產品，上述產品主要應用于移動通信、物聯感知等領域。經過近幾年的努力，成都通量已形成一定的營收規模，成為下游用戶的重要供應商。

公司表示，未來成都通量將加大在射頻模組和毫米波片上系統的開發，圍繞射頻/微波芯片持續發力，做深做細，緊跟無線技術在5G+、6G等新一代無線通訊技術、音視頻超寬帶無線傳輸、通信感知一體化、存在感知等方面的新的發展方向，拓展新的業務增長點。

此外，公司子公司天和嘉膜生產的“秦膜”系列高性能介質膠膜已經完成中試線建設并順利投產，產品可用于生產高導熱金屬基板、玻璃基板和高頻及高速覆銅板等。高性能覆銅板是現代電子工業基礎材料，應用廣泛，具有廣闊的市場空間。

“秦膜”系列高性能介質膠膜系公司自主研發，與市場上同類產品相比具有性能高、綠色無污染、擴展性好、低碳排放及成本優勢等優勢。公司表示，天和嘉膜將加大市場推廣和客戶營銷力度，盡早為上市公司業績做出積極貢獻。

2月6日，國資委黨委召開會議強調，加大國防軍工、糧食能源資源、骨干網絡等重點安全領域布局。光大證券研報指出，提升國防建設的需求長期存在，同時在國際軍貿、軍轉民領域需求的牽引下，國防軍工行業有望繼續保持高景氣度，長期維持增長態勢。

天和防務表示，未來將在軍品型研、預研上持續發力，在軍品配套上形成突破，在已列裝產品的備品備件、維護升級等方面，挖掘市場需求，持續在低空近防、邊海防、數字軍營、5G軍事應用、軍工配套等方面形成市場突破。而隨著成都通量、天和嘉膜、華揚通信和南京彼奧等子公司持續發力，有望協同推進公司業務增長。

“天融工程”有望成為發展新引擎

近年來，天和防務圍繞國家政策導向，緊盯市場需求發展變化，積極探索業務轉型升級。在“基于塔網柵格的環境感知大數據服務體系”的基礎上，啟動了以建設“天空地水人”一體化物聯感知網絡和提供軍民兩用大數據服務為“兩個核心”的新一代綜合電子信息業務“天融工程”。

目前，在公司頂層規劃和統一布局下，天和防務“天融工程”的頂層設計、總體方案、產品技術規劃、實施路徑形成了完整體系，已在海南、陜西、山西、廣東、湖北等地進行多點示范，開展的“秸稈焚燒”監控平臺項目、“數字秦嶺”、倉庫衛士項目等項目落地示范，形成了良好的示范效應，得到了軍地雙方的普遍認可。

對此，天和防務表示，“天融工程”是公司布局的重點戰略業務，是公司踐行國家戰略的重要體現，隨著“天融工程”業務商業模式日趨成熟，有望成為公司發展的新引擎。

中信建投研報指出，當前軍工行業景氣度出現切換，2023年有望再上高峰，在投資策略上，看好軍工全產業鏈，其中軍工信息化產業鏈，信息化智能化融合發展，國產化強勢驅動。在我國確定了“建軍百年奮斗目標”的驅動下，軍工先進武器裝備列裝也必將加速進行。在此背景下，具備顯著技術與產品先發優勢的天和防務有望持續收益于行業發展景氣度，迎來快速發展。（本文轉載自金融界）